【談股論金】黃金的避險功能正啟動
黃金向來是股市熊市來臨前的避險好工具，但今年這個概念一直被投資人忽悠，金價自元月的高峰起算，跌了超過100美元/盎司，今年累計跌幅近5%，絲毫未展現該有的避險功效。CNBC新聞網報導，現在隨著更多的投資人擔心美股牛市走到盡頭，未來股市的波動恐將加劇，今年遭到錯殺的黃金正引起更多的關注。

根據ETF基金情報網站XTF.com 統計，截至11月21日的一個月內，全球規模最大的黃金ETF基金SPDR Gold（代碼GLD）淨流入了6億美元的資金，翻轉今年累計淨流出30億美元的窘境。該基金報價11月以來的漲幅約2%，開始展現股市熊市來臨前的避險功能。道明證券（TD Securities）的商品策略主管梅萊克（Bart Melek）認為，金價近期受到關注的原因之一是股市不再一路上漲，投資人預期未來波動加劇，另一個因素是美元的強勢可能反轉，他預期2019年最後幾個月金價可回彈到1,300美元/盎司。

今年初，金價期貨盤旋在1,300美元/盎司之上，週三（21日）收報在1,228美元，四月中一度自高峰回挫近10%落入修正領域，當時的氛圍是美中貿易戰爆發、美聯儲加息和海外股市震盪引發美元升值。上週，美元指數創下17個月新高價。然而，隨著股市持續波動，市場正預期美聯儲升息周期明年將走到盡頭，但歐洲央行卻可能開始將其寬鬆政策轉為緊縮，如此將導致美元轉弱。投機客的動作也值得關注。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布的COT報告，大型投機客連續四週在黃金期貨做多之後，最近已轉為空倉，這恐讓金價10月的高峰1,240美元/盎司附近形成短期反彈的壓力。

金價長期支撐的力道則是全球央行的買盤。根據世界黃金協會（WGC）統計，全球央行今年前三季買進實體黃金的數量同比增長17%。第三季買進的數量更創下2015年第四季以來單季最高，其中以俄羅斯央行買進創紀錄的92.2噸最顯著，該央行的黃金儲備也首度突破2,000噸門檻。

除了投資黃金ETF相關基金外，部分專家也建議投資人可在金價築底期間買進跌深的金礦股。據統計，FTSE金礦指數今年累計下挫18.2%，但近期已隨著金價的反彈而走揚，一週漲幅逾4%，自今年低谷也反彈12%。(大紀元)