之前投資銀行(高盛）Goldman Sachs並不看好泰銖，結果最近三個月泰銖卻節節高升，跌破了一堆眼鏡！高盛最新出具報告則指出，泰銖近期的強勢可以用金價上升、泰國旅遊流入的反彈和泰銖季節性攀升來解釋。其中較令人好奇的是泰銖和黃金的連動關係。

過去幾個月美元/泰銖走勢的市場變因，高盛認為，黃金、美元走勢和更廣泛的風險情緒（以VIX指數衡量）是自2018年10月底以來，泰銖兌美元匯率上漲10％的三個關鍵驅動因素。其中黃金走勢可解釋約40％，貿易美元加權指數可解釋約 30％，而VIX恐慌指數則可解釋約10%。而黃金和泰銖又有何連結性的關係，高盛認為泰國是新興亞洲最大的黃金交易中心，與其他黃金出口僅佔GDP的0.1％-0.2％的市場相比，黃金出口占泰國GDP的1％左右。因此，合理的市場行為是，當黃金價格上漲時，泰國黃金交易商傾向於從其長期黃金頭寸中獲利了結，然後賣出美元/泰銖以將其美元獲利轉換為泰銖。反之，當黃金價格處於低位時，當地黃金交易商傾向購買黃金，進而有了買入美元/泰銖的需求。

因此黃金價格與美元/泰銖之間存在負相關關係，即當黃金價格上漲時，美元/泰銖趨於下跌（其他條件不變），反之亦然。鑑於金價自2018年10月以來已上漲約10％至每盎司1300美元，這對美元/泰銖施加了下行壓力，也就造就了泰銖的升值。(時報資訊)